东阿阿胶原料价格上涨助推产品提价推荐评级
东阿阿胶：原料价格上涨助推产品提价推荐评级
事件2015年11月17日表露产品价格调剂公告，自公告日起，重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价上调15，零售价亦做相应调剂。
毛驴数量连年下落，致使驴皮价格快速上涨根据国家畜牧统计年鉴，全国毛驴存栏量已经过上世纪90年代的1100万头，下降到目前600万头，且还在以每一年约30万头的数量递减。毛驴数量的大幅下滑，使得熬制阿胶所用的驴皮资源愈来愈紧俏，相干数据显示2000年一张驴皮价格仅20治疗白癜风的特效药，2013年涨到一张600，2015年更是涨到2000左右。特别最近几年涨幅不但没有出现下滑还在加速，这成为制约阿胶企业发展的瓶颈。
2015年内第二次调价，影响可控本次调价是2015年内第二次价格调剂，今年4月曾上调210克桃花姬阿胶糕出厂价25，零售价格亦做相应调剂。由前3季度事迹可以看出，本年内产品价格调剂幅度较小，提价所带来的负面影响较小，白癜风形成的原因且基本已消化。本次调价安排在年底前，影响可控。
投资策略年归属上市公司净利润分别为16.69亿、20.21亿和23.21亿，每股收益分别为2.55、3.09和3.55，对应PE分别为20倍、16倍和14倍。鉴于公司估值水平远远低于医药行业，产品提价消化能力增强，我们继续给予“推荐”评级。
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