国海证券11附息国债17中标利率区间36
国海证券:11附息国债17中标利率区间3.65至3.69
国海证券预计，11附息国债17中标利率区间为3.65-3.69；边际利率区间为3.70-3.74。本期债券期限较好，具有配置价值，建议资金充裕的配置机构积极参与投标；由于短时间市场波动较大，交易风险较大，不建议交易型机构参与投标。国海证券7月4日发布11附息国债17定价分析报告，主要内容以下：主要发行条件：债券名称11附息国债17发行总额300亿追加权有品种7年期固息债付息方式按年付息招标方式(混合式)标的为利率标位25个标位招标时间2011年7月6日9：：30缴款日2011年7月11日起息日2011年7月7日上市日2011年7月13日手续费0.10预测区间票面：3.65～3.69边际：3.70～3.741、资金面逐渐减缓，收益率还有一定下行空间6月法定存款准备金率上调与银行半年末存贷比考核相互叠加,令近期资金面捉襟见肘。为减缓流动性紧张，央行实行500亿元逆回购和500亿元国库现金定存招标，公然市场更是连续6周累计净投放近5000亿元。上周公然市场操作到期1420亿元，但由于央票一、2市场利差倒挂仍然较大，央行继续净投放在所难免。预计本周末进入7月份后,随着央行公然市场继续净投放，资金面紧张的局面将逐渐减缓。全国最好的白癜风医院上周1年期央票发行利率继续上行10bp至3.50，央行的主要目的还是为了改变1二级市场利差倒挂程度，提振央票需求。温家宝总理近期指出中国遏制通胀的努力已见效，这意味着未来CPI将放缓，而全球经济放缓已成为下半年的宏观大背景，因此政策紧缩预期减缓将成为下半年的主导，而资金面只是短时间扰动因素。国海证券认为待资金面减缓以后，债券市场收益率还有一定下行空间。2、7年期国债报价分析目前7年期国债收益率曲线显示为3.71，市场双边报买为3.71，报卖为3.68，成交集中在3.70，高于历史均值，具有配置价值。近期相近期限国债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限(年)剩余年限(年北京白癜风医院哪家好)银行间11附息国债063.713.683.7076.63、中标区间分析议本期债券手续费、缴款等因素影响约1.5bp。综上分析，由于资金面好转，且本债券具有较好的配置价值，将会导致招标利率接近二级市场，预计本期债券中标利率区间为：3.65-3.69，边际中标利率区间为：3.70-3.74。4、结论和投资建议预计该期国债票面利率区间为：3.65-3.69，边际区间为：3.70-3.74。本期债券期限较好，具有配置价值，建议资金充裕的配置机构积极参与投标；由于短时间市场波动较大，交易风险较大，不建议交易型机构参与投标。以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会产生一些变化，国海证券将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调解。
